Monatskommentar Mai 2025

Liebe Anleger,

im Mai stieg der Anteilswert des WertArt Capital Fonds AMI um 4,5%, während der MSCI World Small Cap Index um 6,3% zulegte. Seit Jahresbeginn liegt der WertArt Capital Fonds AMI mit 6,3% im Plus. Dagegen hat der MSCI World Small Cap Index seit Jahresstart 6,1% verloren.

Die Aktie von Exail Technologies setzte ihren Anstieg im Mai fort. Zum einen profitierte der Kurs von der Meldung weiterer Auftragseingänge. So wird Singapur zukünftig als vierter Marineverband auf das Minenräumsystem von Exail setzen. Weitere Aufträge hat das Unternehmen in Aussicht gestellt. Gleichzeitig besitzt das Unternehmen eine führende Position in der Trägheitsnavigation. Sie ermöglicht die sehr genaue und satellitenunabhängige Navigation, welche sowohl in zivilen als auch militärischen Anwendungen zunehmenden Einsatz findet. Als ich im Mai zum wiederholten Male mit dem Management sprach, war die Freude über die operatven Aussichten und zugleich das gestiegene Interesse von Anlegern spürbar. Wir sind mit dem Unternehmen einen langen Weg gegangen. In dieser Zeit verbesserte sich zwar die operative Lage des Unternehmens stetig. Allerdings gab es von Investorenseite kaum Interesse an dem Unternehmen. Seit Anfang des Jahres berichtet das Unternehmen nun von einer deutlichen Zunahme des Interesses. Das tägliche Handelsvolumen in der Aktie hat sich rund verzehnfacht. Der Aktienkurs stieg seit Jahresanfang um rund 250%. Die Aussichten für das Unternehmen haben sich seit Jahresanfang weiter verbessert. Gleichwohl spiegelt die Bewertung nun einen Großteil des zukünftigen Wachstums wider. Daher wurde ein Teil der Position im Monatsverlauf veräußert und Anfang Juni kam es zu einem weiteren Teilverkauf. Der Aktienkurs von Exail Technologies stieg im Mai um 46%. Die Aktie war per Ende Mai mit 5,8% im Fonds gewichtet.

Demgegenüber verlor die Aktie von Wix.com 11% im Mai. Das Unternehmen hatte gute Quartalszahlen geliefert, sah aber davon ab den Ausblick zum wiederholten Male anzuheben. Wix.com generiert wiederkehrende Umsätze mit dem Verkauf von Cloudsoftware für die Erstellung und Pflege von Internetseiten. Das Angebot an Dienstleistungen rund um den Internetauftritt der Kunden wird stetig erhöht. Dabei bietet Wix Kunden den Einsatz Künstlicher Intelligenz für die Design-, Text-, Bild- und Videogenerierung an. Die führende Positionierung erhöht die ohnehin starke Kundenbindung und führt zu konstantem Nutzerwachstum. Die Aktie wird mit dem rund 15-fachen freien Cash Flow bewertet (meine Schätzung 2025) und sollte die freien Zahlungsüberschüsse über die kommenden Jahre weiterhin zweistellig steigern können. Für ein Unternehmen mit hoher Vorhersehbarkeit und attraktiven Margen erscheint die Bewertung deutlich zu niedrig. die Aktie von Wix.com war per Ende Mai mit 3,5% im Fonds gewichtet.

Im Folgenden finden Sie die Wertentwicklung des WertArt Capital Fonds AMI seit Auflage (I-Tranche - ISIN: DE000A2N65X4) :  

Mit besten Grüßen aus Traunstein,

Benedikt Olesch, CFA

WA Capital GmbH

Knappenfeldstraße 17

83313 Siegsdorf

E-Mail: b.olesch@wertartcapital.com

Amtsgericht Traunstein HRB 27313

Auszeichnungen per März 2025:

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