Monatskommentar August 2025

Liebe Anleger,

im August stieg der Anteilswert des WertArt Capital Fonds AMI um 1,0%, während der MSCI World Small Cap Index um 3,0% zulegte. Seit Jahresbeginn liegt der WertArt Capital Fonds AMI mit 10,8% im Plus. Dagegen hat der MSCI World Small Cap Index seit Jahresstart 1,9% zugelegt.

Im August habe ich die Fondsstrategie und die aktuelle Entwicklung des Fonds bei einem gemeinsamen Webinar mit Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank AG vorgestellt. Die Aufzeichnung des Webinars können Sie gerne mit dem Klick auf folgendes Bild nachhören:

Im August berichteten 13 unserer 30 Unternehmen im Portfolio über ihren Geschäftsverlauf im ersten Halbjahr 2025. Insgesamt lagen die Ergebnisse im Rahmen meiner Erwartungen, auch wenn die Kursreaktionen häufig verhalten ausfielen. Sehr positiv reagierten allerdings die Aktien unserer hoch gewichteten Positionen Westwing (+34,3% im August) und Implenia (+14,6% im August).

Implenia berichtete für das erste Halbjahr über einen starken Auftragseingang insbesondere im deutschen Hochbausegment (z.B. Datenzentren und Gesundheitswesen). Im Tiefbausegment profitiert das Unternehmen ohnehin von der Spezialisierung auf den Tunnel- und Brückenbau. Die Nachfrage nach der Expertise des Unternehmens bei Infrastrukturprojekten sollte laut Management in den kommenden Jahren zunehmen. Weiterhin soll auch die operative Marge erhöht werden. Implenia war per Ende August mit 5,0% im Fonds gewichtet.

Bei Westwing spiegeln sich die Maßnahmen zur Effizienzsteigerung nun mehr und mehr auch in der Gewinnrechnung wider. So konnte Westwing seine Profitabilität bei stagnierenden Umsätzen im ersten Halbjahr gegenüber dem Vorjahr deutlich steigern. Das Management investiert diszipliniert in die Stärkung der Eigenmarke, die mittlerweile mehr als 60% der Umsätze generiert. Gleichzeitig setzt das Unternehmen auf eine differenzierte Marketingstrategie gegenüber dem Wettbewerb. Die Expansion in neue europäische Märkte sollte in 2026 den Umsatz ankurbeln. Gleichzeitig zeigen auch die bestehenden Märkte in Spanien und Italien erste Anzeichen einer Stabilisierung. Die DACH-Region ist ohnehin bereits seit längerem profitabel und könnte von einem Anziehen des Konsumklimas profitieren. Westwing war per Ende August mit 6,9% im Fonds gewichtet (Risikohinweis: Prognosen unterliegen Unsicherheiten).

Im Folgenden finden Sie die Wertentwicklung des WertArt Capital Fonds AMI seit Auflage (I-Tranche - ISIN: DE000A2N65X4) :  

Mit besten Grüßen aus Traunstein,

Benedikt Olesch, CFA

WA Capital GmbH

Taubenmarkt 9

83278 Traunstein

E-Mail: b.olesch@wertartcapital.com

Amtsgericht Traunstein HRB 27313

Auszeichnungen per August 2025:

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